*影响中国政策*
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第6064期 2019-02-18

主编点评

【本期主编】:ZYD

结构性分化难改反弹大趋势!》经过节后首周的反弹,很多投资者对于市场即将出现的指数分化和热点分化抱以担忧,因此如何看待反弹行情的性质成为当前策略分析的核心。

本轮反弹修复的核心要素主要来自三点。

中美贸易纠纷的缓和:美国总统特朗普周末表示,他可能会延长3月1日与中国达成贸易协议的最后期限。中美贸易磋商的稳步推进,很大程度上缓解了去年以来压制市场的最大忧虑,更提升了市场的整体风险偏好。

其次,外资的加速入场,提振了蓝筹白马,也夯实了市场的底部。2019年,A股有望进一步纳入MSCI、富时罗素和道琼斯这三大国际指数。这将近一步强化外资入市的规模与速度,从而强化本轮反弹修复的驱动力。

与此同时,政策的不断发力是本轮反弹修复行情从量变走向质变的关键。监管的松绑、多次降准叠加全面降息、鼓励永续债补充银行资本、再到本周的中办和国办联合发文推进金融全力支持民企,这些不断累积和落地的政策正在从更深远的层次在改变市场的短中期预期。

值得注意的是,进入2月以后以创业板为代表的小盘股迎头赶上,更是强化了反弹修复行情的底气和质量。政策面和流动性向民企的不断倾斜,使得成长风格有望继续占优,从而让市场的赚钱效应得到延续。

总之,中美贸易摩擦的阶段性缓和、外资的加速入场以及政策的不断发力构成了眼下市场反弹修复行情的关键。短期来看,这些要素仍然在强化或者有被强化的预期,因此修复行情在连涨之后可能面临兑现和分化压力,但反弹修复的趋势不会轻易改变。策略上,可以适度关注OLED、新基建、新能源等方向。